今日看料：舜宇光学科技——在变革中寻找增长新动能

在科技日新月异的今天，投资者们总是渴望捕捉那些能够在行业浪潮中脱颖而出的企业。舜宇光学科技，这家在光学领域深耕多年的公司，正以其独特的战略布局和产品创新，吸引着市场的目光。招银国际的最新研报为这家公司贴上了“买入”的，这背后是公司业绩的强劲表现和对未来增长机会的深刻洞察。

财报亮眼，增长势头不减

2024年，舜宇光学科技交出了一份亮眼的成绩单。公司收入和净利润分别同比增长21%和146%，这一成绩与市场预期基本一致。这种增长并非偶然，而是公司所有细分业务强劲发展的结果。手机模组、手机镜头、车载镜头等核心业务均实现了显著增长，而更好的产品结构更是带来了毛利率的改善。这些数据充分展现了公司在市场中的竞争力和对行业趋势的把握。

出货量指引调整，战略转变显成效

尽管股价在近期有所回调，但招银国际认为这并不影响公司长期的发展前景。回调的原因在于公司调整了手机模组、手机镜头和车载镜头的出货量指引，分别为同比5-10%、5%和15-20%。这一调整反映了公司从市场份额提升转向整体盈利能力提升的战略转变。虽然出货量增长速度有所放缓，但公司更注重盈利质量，这一策略的转变正逐渐显现出成效。

多领域扩张，未来增长可期

舜宇光学科技并未将目光局限于传统业务，而是积极向汽车、XR、机器人等领域扩张。这种多元化布局不仅有助于公司分散风险，更为未来的增长提供了广阔的空间。招银国际认为，公司在这些新兴领域的布局将为其带来新的增长点，尤其是在AI手机升级、ADAS普及、AI眼镜产品周期和嵌入式智能机器人等方面，公司有望受益于这些业务增长机会。

AI手机升级，市场潜力巨大

随着人工智能技术的不断发展，智能手机市场正迎来新一轮的升级。AI手机不仅具备更强的计算能力，还能够在拍照、语音识别等方面实现更智能化的体验。舜宇光学科技作为手机镜头和模组的领先供应商，将直接受益于这一趋势。公司的高性能镜头和模组将助力手机厂商推出更具竞争力的AI手机，从而推动公司业绩的持续增长。

ADAS普及，车载镜头需求旺盛

自动驾驶技术（ADAS）的普及正带动车载镜头需求的快速增长。ADAS系统依赖于多个摄像头来实现环境感知和决策，而舜宇光学科技正是车载镜头的主要供应商之一。随着更多汽车厂商推出配备ADAS系统的车型，公司车载镜头业务有望迎来爆发式增长。招银国际预计，这一趋势将持续推动公司未来几年的利润增长。

AI眼镜产品周期，新市场待开拓

AI眼镜作为新兴的智能穿戴设备，正逐渐走进人们的视野。这些眼镜不仅具备智能助手的功能，还能够在健康监测、增强现实等方面实现更多应用。舜宇光学科技凭借其在光学领域的 expertise，有望成为AI眼镜镜头的主要供应商。随着这一产品的逐渐普及，公司有望在新的市场领域获得更多增长机会。

机器人领域，潜力无限

随着工业4.0的推进，机器人技术正迎来快速发展。而机器人之所以能够实现精准作业，离不开高精度的光学系统。舜宇光学科技在机器人领域也进行了积极的布局，其高精度镜头和传感器产品正逐渐应用于工业机器人、服务机器人等领域。这一布局不仅有助于公司拓展新的业务领域，更为未来的增长提供了新的动力。

研报分析，未来可期

招银国际在研报中对舜宇光学科技的未来进行了详细的分析。该行略微调整了公司FY25-26每股收益预测，以反映FY24的业绩、出货量指引和更好的利润水平。基于分部估值法，招银国际给出了101.47港元的新目标价，对应2025年市盈率为30.3倍。短期来看，公司股价的催化剂包括规格升级、AI眼镜推出和ADAS采用率提升。长期来看，公司有望受益于AI手机升级、ADAS普及、AI眼镜产品周期和嵌入式智能机器人方面的业务增长机会。

投资者视角，把握机遇

对于投资者而言，舜宇光学科技无疑是一个值得关注的投资标的。公司不仅在传统业务领域表现强劲，还在新兴市场领域进行了积极的布局。这种多元化的发展战略不仅有助于公司分散风险，更为未来的增长提供了广阔的空间。随着AI手机、ADAS、AI眼镜和机器人等领域的快速发展，舜宇光学科技有望成为这些市场的主要受益者。

在当前的市场环境下，投资者需要关注那些能够在行业变革中把握机遇的企业。舜宇光学科技正是这样一家企业，它不仅在传统业务领域表现优异，还在新兴市场领域进行了积极的布局。这种多元化的发展战略不仅有助于公司分散风险，更为未来的增长提供了广阔的空间。对于投资者而言，舜宇